Il crollo di Wirecard rivela crepe nel cuore di Germany, Inc

Giornalisti, informatori e investitori scettici avevano tutti messo in discussione la contabilità di Wirecard per anni, ma i dirigenti erano in grado di scartare le loro accuse. Wirecard (WCAGY) ha ricevuto copertura dall’autorità di regolamentazione bancaria del paese, che ha respinto con forza contro hedge fund e giornalisti investigativi critici, ma non è riuscito a individuare nulla di sbagliato nella società.

Alla fine, il crollo è durato solo sette giorni. Wirecard ha ammesso la scorsa settimana che circa un quarto delle sue attività – € 1,9 miliardi ($ 2,1 miliardi) in contanti – probabilmente non è mai esistito. Il CEO Markus Braun si è dimesso ed è stato rapidamente arrestato con il sospetto di gonfiare artificialmente il bilancio dell’azienda e le vendite attraverso false transazioni. Wirecard ha presentato istanza di insolvenza giovedì.

Braun, che è stato rilasciato su cauzione, ha costantemente negato qualsiasi illecito, suggerendo invece che Wirecard è stata vittima di una frode altamente sofisticata. Ma sta emergendo il quadro di una società tecnologica apprezzata che è stata incoraggiata dalle autorità invece di essere esaminata, e di un consiglio di sorveglianza che non è riuscito a fungere da controllo su un amministratore delegato che molti consideravano visionario. La società di contabilità EY ha accelerato la caduta di Wirecard rifiutando di firmare i risultati finali per il 2019, dopo oltre un decennio di auditing dell’azienda.

“Hai una moltitudine di prove di peccatori, di dominatori, di tutti i tipi di varie parti colpevoli”, ha detto Christian Strenger, direttore accademico del Corporate Governance Center presso la HHL Leipzig Graduate School of Management.

Wirecard è il primo membro dell’indice azionario DAX d’élite di Francoforte a presentare istanza di insolvenza. Ma la sua implosione segue una serie di scandali negli ultimi cinque anni che hanno messo in imbarazzo il governo, i regolatori e la comunità imprenditoriale della Germania, sollevando dubbi sulla forza del governo societario e della regolamentazione finanziaria nella quarta economia mondiale.

Volkswagen (VLKAF), la più grande casa automobilistica al mondo e campione della produzione tedesca, ha ammesso nel 2015 che milioni di veicoli diesel era stato dotato di un software per ingannare i test delle emissioni. Banca tedesca (DB), il principale finanziatore del paese, ha pagato decine di miliardi di dollari nelle sanzioni relative alla vendita di attività ipotecarie tossiche, alla manipolazione dei tassi di interesse e al regime di riciclaggio di denaro russo.
Altri due serpenti aziendali tedeschi hanno generato titoli globali questa settimana: oltre 1.500 lavoratori si sono dimostrati positivi per il coronavirus in uno stabilimento di proprietà del colosso della trasformazione della carne Tönnies Group, costringendo i funzionari locali a reimpostare un blocco su oltre mezzo milione di persone nella regione circostante; e Bayer (BAYRY) ha accettato di pagare oltre $ 10 miliardi per liquidare le dichiarazioni secondo cui Roundup, un prodotto che possiede grazie alla sua acquisizione di Monsanto, causa il cancro.

Lo scoppio nello stabilimento di Tönnies ha messo in luce le cattive condizioni di lavoro e di vita che devono affrontare i lavoratori stranieri nel settore, e il governo tedesco ha risposto promettendo di vietare l’uso di subappaltatori e di raddoppiare le multe per violazione delle norme sull’orario di lavoro.

L’insediamento di Bayer viene dopo gli investitori hanno espresso preoccupazioni profonde sull’acquisizione di Monsanto e si chiedeva se la direzione avesse compreso correttamente i rischi legali. Le azioni di Bayer hanno perso circa un terzo del loro valore da quando è stato annunciato l’acquisto di Monsanto a settembre 2016.
La gigantesca azienda di confezionamento di carne nel cuore del nuovo hotspot di coronavirus della Germania

Le aziende operano in diversi settori, ma ad eccezione del gruppo Tönnies, sono quotate in borsa e sono gestite da un consiglio di amministrazione responsabile delle operazioni quotidiane e sorvegliate da un consiglio di sorveglianza che comprende rappresentanti dei lavoratori. I critici affermano che la supervisione si interrompe quando i consigli di amministrazione diventano troppo accoglienti, il che può accadere quando i vertici aziendali entrano in posizioni di supervisione. Gli investitori lamentano che i loro interessi sono troppo spesso soggiogati ad altre considerazioni, come la politica o le dinamiche interne dell’azienda.

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Strenger ha affermato che il governo societario tedesco è migliorato significativamente negli ultimi decenni, ma che le carenze di dirigenti e amministratori sono ancora troppo comuni. Ulteriori garanzie sarebbero relativamente semplici da installare, ha affermato, come il cambiamento delle regole del mercato azionario per impedire alle aziende di ritardare i loro risultati finanziari, come aveva fatto Wirecard.

“Abbiamo fatto buoni progressi … ma c’è ancora spazio per l’errore umano o per cercare di credere in persone che appaiono in modo convincente. [Wirecard] è stato scambiato nella società di analisi e investitori come il prossimo LINFA (LINFA)e chi non vorrebbe essere su quel carrozzone? “, ha detto, riferendosi al gigante del software che è anche elencato sul DAX.
Markus Braun, ex CEO di Wirecard, è stato considerato da molti un visionario della tecnologia.
Il crollo di Wirecard sta facendo ondate ben oltre la Germania. Una frenetica ricerca dei fondi mancanti raggiunse le Filippine, dove la banca centrale negò che il denaro fosse entrato nel sistema finanziario del paese. Emittenti di carte statunitensi MasterCard (MA) e Visa (V) stanno riconsiderando se consentire a Wirecard di continuare a elaborare i pagamenti sulle proprie reti, secondo Bloomberg, e un regolatore del Regno Unito è passato a salvaguardare i fondi dei clienti Wirecard.

Il governo tedesco sta prestando molta attenzione. Il ministro delle finanze Olaf Scholz ha descritto lo scandalo Wirecard come “estremamente preoccupante”, affermando che il paese deve agire rapidamente per migliorare il controllo. “Sorgono domande critiche sulla supervisione della società, in particolare per quanto riguarda la contabilità e il controllo del bilancio. I revisori e gli organi di vigilanza non sembrano essere stati efficaci in questo caso”, ha affermato Scholz in una nota.

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L’Autorità federale di vigilanza finanziaria tedesca, o BaFin, sta attivamente indagando se Wirecard ha violato le regole contro la manipolazione del mercato. Ma il regolatore ora sta subendo un attento esame, con i critici che sostengono che avrebbe dovuto fare un lavoro migliore supervisionando l’unità bancaria di Wirecard, anche se non avesse avuto una supervisione diretta dell’impresa più grande.

Secondo quanto riferito, Mastercard e Visa stanno riconsiderando la loro relazione con Wirecard a seguito dello scandalo contabile

Gli osservatori vogliono anche sapere perché nel 2019 BaFin ha emesso un divieto temporaneo che ha impedito agli investitori di prendere in prestito azioni Wirecard per venderle in previsione della caduta dei prezzi e perché ha presentato una denuncia penale contro i giornalisti al Financial Times, che ha pubblicato una serie di articoli che irregolarità contabili e gestionali esposte presso la società. Il capo della BaFin Felix Hufeld ha descritto lo scandalo all’inizio di questa settimana come un “disastro totale”.

La Commissione europea ha chiesto al suo superiore supervisore del mercato di condurre un’indagine preliminare su BaFin. Valdis Dombrovskis, funzionario dell’UE responsabile della politica dei servizi finanziari, ha dichiarato al Financial Times che il blocco dovrebbe essere pronto a lanciare un’indagine formale, se necessario.

“Dobbiamo chiarire cosa è andato storto”, ha detto.

EY, che sta già affrontando una denuncia penale dell’associazione tedesca degli azionisti SdK, ha dichiarato venerdì che il crollo di Wirecard è stato il risultato di una “frode elaborata e sofisticata, che ha coinvolto più parti del mondo in diverse istituzioni, con un deliberato obiettivo di inganno”.

“Le frodi collusive progettate per ingannare gli investitori e il pubblico spesso comportano notevoli sforzi per creare una falsa traccia documentaria”, ha aggiunto il revisore in una nota. “Gli standard professionali riconoscono che anche le procedure di audit più solide ed estese potrebbero non scoprire una frode collusiva.”

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– Hanno collaborato Chris Liakos, Eoin McSweeney e Stephanie Halasz.

Camila

Camila

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