L’Argentina si sta muovendo verso un nuovo default, appello ai creditori

AGI – La nuova battuta d’arresto nei negoziati tra governo argentino e creditori e il paese si sta avvicinando a un nuovo default. Il nono nella sua storia. L’ultimatum scade il 4 agosto: i creditori internazionali dovranno decidere se accettare o meno l ‘”offerta finale” di Buenos Aires per la ristrutturazione del debito dopo il sentito appello del presidente argentino Alberto Fernandez (“Non farci morire di fame”). Debito per un totale di $ 65 miliardi. L’ultima offerta del governo ha permesso di recuperare in media $ 53,5 per nuovi titoli per 100 del valore nominale delle obbligazioni del debito in scadenza. Ma l’offerta non ha attirato i tre principali gruppi di creditori: Exchange Bondholders, Ad Hoc e Argentina Creditor Committee, che detengono circa un terzo del valore interessato dalle negoziazioni e hanno quindi il diritto di porre il veto a qualsiasi accordo. Ma il governo guidato da Alberto Fernandez, come affermato dallo stesso presidente, “non può fare di più”.

L’appello di Buenos Aires e l ‘”offerta finale”

Parlando in videoconferenza con il Consiglio delle Americhe, Fernandez ha dichiarato: “Spero davvero che i creditori capiranno che stiamo facendo uno sforzo enorme. Ed è l’ultimo che possiamo fare. Chiedo, per favore, che aiutino l’Argentina a ottenere dalla depressione È impossibile chiedere a un Paese che ha il 40% di poveri di compiere uno sforzo supplementare – ha affermato il Presidente – perché questi sforzi ricadono sempre sui settori più vulnerabili “. Ma per i creditori “l’offerta non è sufficiente”.

Il tempo sta finendo

La risposta arriva poche settimane prima della scadenza del 4 agosto fissata da Buenos Aires per i titolari di obblighi di accettare o meno la sua proposta. I creditori non hanno rivelato il contenuto della loro controproposta. Ma tutti e tre i gruppi hanno espresso fiducia nel fatto che si potesse trovare una “soluzione di consenso” per garantire “la futura vitalità economica per il popolo argentino”. Il governo argentino ha presentato la sua nuova offerta di ristrutturazione del debito il 7 luglio. Le discussioni, iniziate il 20 aprile, sono già state estese più volte. Dovevano finire il 24 luglio. Ma il limite è stato esteso al 4 agosto.

PIL a -20,6% in un mese, i numeri della recessione

In recessione dal 2018 e con l’inflazione alle stelle nel 2019 (il livello più alto in 28 anni con i prezzi al consumo in aumento di oltre il 50%), l’economia argentina è stata ulteriormente influenzata dalla pandemia di Covid-19. L’ultima cifra ufficiale dell’Istituto statistico nazionale di Buenos Aires (Indec), si riferisce a maggio 2021 e indica la caduta del PIL argentino nel -20,6 per cento rispetto allo stesso mese dell’anno precedente. E questo nonostante la crescita del 10 percento del Paese rispetto ad aprile. Il dato aggregato per i primi cinque mesi del 2021 parla di un calo del PIL del 13,2 per cento rispetto allo stesso periodo di un anno fa. E il FMI stima che l’economia argentina contrarrà il 9,9 per cento quest’anno. I settori economici più in perdita sono il turismo (che è fondamentale per l’Argentina) con -74,3 per cento, edilizia (-62,2), industria (-25,7) e commercio (-20,9). L’unico settore positivo è quello della pesca, con un balzo del 61 percento su base annua.

La missione (fallita) di Fernandez

L’Argentina, che era la quinta più grande economia al mondo tra le due guerre mondiali e, a differenza di altri stati, non è mai stata invasa, occupata o saccheggiata, detiene la triste storia di aver trascorso più tempo in recessione economica rispetto a qualsiasi altro paese al mondo: 22 anni dal 1960 ad oggi. Inoltre, Buenos Aires ha perso sette volte il suo debito estero e cinque volte il suo debito interno da quando ha guadagnato l’indipendenza 200 anni fa. Molti risparmiatori italiani ricordano bene il fallimento del 2001, che ebbe un impatto particolarmente grave in Italia. Il peronista Alberto Fernàndez è salito al potere alla fine dell’anno con il chiaro obiettivo di far rivivere le sorti dell’economia. Ma ora l’ex presidente Cristina Kirchner sta guadagnando sempre più sostegno per l’opposizione e sta scuotendo la sua sedia.

Appello all’unità nazionale

Il giorno dopo l’estremo appello ai creditori internazionali di ristrutturare il debito, il governo argentino chiede all’unità nazionale di superare questo momento difficile. Fu il ministro dell’Economia Martin Guzman che in un’intervista al quotidiano La Voz del Interior, definì “molto importante” il sostegno alla posizione esecutiva delle province in quanto rappresenta “un segno di unità” della volontà generale di ricominciare Paese. Una posizione apprezzata dalla vicepresidente argentina Cristina Fernandez de Kirchner che ha commentato su Twitter: “Chiaro come l’acqua”.

Come ristrutturare il debito?

I prossimi giorni saranno cruciali per il Paese sudamericano, in attesa di conoscere la risposta dei creditori internazionali alla sua offerta, “l’ultimo a non ridurci al limite”, ma anche in vista di un orizzonte più ampio. Le impostazioni predefinite registrate dal Paese non vengono più conteggiate e l’obiettivo del governo non è più creare le condizioni affinché ciò accada. Per questo motivo, gli occhi degli investitori sono concentrati sul Congresso, che esaminerà il disegno di legge del governo progettato per ristrutturare il debito in dollari emesso ai sensi della legge argentina, rispettando così la parità di trattamento per questi problemi rispetto al primo.

Il principio fondamentale è quello della sostenibilità: in pratica, la ferma idea del governo argentino è quella di offrire la “parità di trattamento” a tutti gli investitori che hanno un debito in dollari, indipendentemente dalla legislazione in base alla quale è stato emesso. Vale a dire, il governo sarà in grado di ristrutturare il debito pubblico in dollari emessi in base alla legislazione locale, che prevede di offrire strumenti ai creditori in valuta estera e pesos. È un aspetto molto delicato della questione, dato che il paese è ora in difficoltà a rinegoziare il debito di $ 65 miliardi ai sensi della legislazione estera. Per i creditori che scelgono di non aderire all’invito di scambio, i pagamenti di interessi continueranno a essere differiti fino al 31 dicembre 2021.

La scorsa settimana la provincia di Buenos Aires, la più ricca e popolosa dell’Argentina, ha chiesto agli obbligazionisti di ritardare il pagamento delle obbligazioni per oltre 250 milioni di dollari: dovrebbero scadere il 26 gennaio e dovrebbero poter essere raccolti a partire da maggio. Da qui l’appello di Guzman alle Province: dobbiamo rimanere “uniti” e procedere nella chiave della “sostenibilità”.

Cosa pensano i creditori?

Se questa legge passasse, oltre a fornire una ventata di ossigeno di 20 miliardi di dollari nei prossimi 10 anni al paese, ci sarebbe anche una comodità per i creditori stranieri: l’offerta di debito locale sarebbe allettante, ad esempio per Fidelity e Pimco , che hanno anche un’alta partecipazione di obbligazioni ai sensi della legge locale e che hanno richiesto lo stesso trattamento per tali obbligazioni rispetto alla loro disponibilità di obbligazioni argentine ai sensi della legge straniera. Per questo motivo, oltre a sperarlo, molti credono che alla fine verrà raggiunto l’accordo: è conveniente per entrambe le “parti”. Il presidente del Consiglio delle Americhe, Susal Segal, spera che “l’opportunità di un accordo tra l’Argentina e i suoi creditori sia ora”, poiché “è equilibrata ed equa”.

Banche di investimento come Morgan Stanley e Goldman Sachs, così come economisti liberali e persino economisti più vicini a questo governo, come Emammuel Alvarez Agis, consulente ed ex viceministro del, sono anche sulla linea secondo cui la “razionalità” di prevarrà un accordo. Economia.

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