Premio Bancor 2023 a Larry Summers, ex segretario al Tesoro americano

Roma, 24 ottobre 2023 – Il prof Larry Summersex segretario del Tesoro americano durante l’amministrazione Clinton, direttore del Comitato economico nazionale con Obama e rettore di Harvard, è stato insignito del Premio Bancorfondata nel 2022 daAssociazione Guido Carli con il patrocinio di Banca Ifis, per premiare personalità eccellenti del mondo economico-finanziario. La cerimonia di premiazione si è svolta a Roma nella Galleria Doria Pamphilj e ha visto gli interventi di Federico Carli, Presidente dell’Associazione Guido Carli ed Ernesto Fürstenberg Fassio, Presidente di Banca Ifis, alla presenza di Ignazio Visco, Governatore della Banca d’Italia, Paolo Savona, presidente della Consob, e Pietro Cipollone, membro del board della Bce. Nel corso dell’evento è stato annunciato che, a partire dal 2024, un nuovo premio verrà assegnato a figure di spicco del giornalismo internazionale che, attraverso il loro lavoro, hanno avuto un impatto decisivo sul dibattito pubblico. Un premio che mira a premiare i valori di competenza, integrità e trasparenza anche in ambito giornalistico e che verrà assegnato da una giuria composta dai nomi più autorevoli del panorama giornalistico italiano.

La lettura del Maestro

“Sono incredibilmente onorato e grato di aver ricevuto il Premio Bancor – ha dichiarato Summers in collegamento telematico durante la lectio magistralis. Sono stato molto commosso quando ho saputo che la vostra giuria aveva deciso di assegnarmi il premio, dopo l’anno mio caro amico Mervyn King (ex governatore della Banca d’Inghilterra) è stato premiato l’anno scorso. Sono grato per il riconoscimento, ma ancor di più per il fatto che tutti noi che operiamo in posizioni di responsabilità pubblica nel settore finanziario non facciamo questo servire gli interessi dei banchieri, per il bene dei banchieri, né per far funzionare meglio i mercati dei capitali come una sorta di astrazione, ma piuttosto lo facciamo per creare una società migliore e più stabile, basata su una maggiore interdipendenza e su scambi inevitabilmente facilitati e sviluppato dalla finanza”. Dopo i ringraziamenti di rito, Summers ha rivolto un’ampia riflessione sul momento globale “dove ci sono questioni di immensa importanza che per certi versi potrebbero addirittura trascendere le sfide della finanza”. “Per molti anni Premio Coviddopo la crisi finanziaria, le preoccupazioni dei macroeconomisti – ha osservato – non hanno riguardato l’inflazione eccessiva, ma inflazione insufficiente – una questione chiave per gli economisti monetari e i dibattiti sulla politica monetaria. Si trattava del cosiddetto “zero lower bound”, cioè della possibilità di ridurre i tassi di interesse ben al di sotto dello zero, viste le implicazioni per il sistema bancario e la possibilità di detenere liquidità e il timore che, anche a tassi di interesse pari a zero o in qualche modo negativo, l’economia non sarebbe in grado di generare una domanda di investimenti sufficiente ad assorbire tutti i risparmi. Questa è l’idea che preoccupa da tempo gli economisti, gli economisti che parlano di “eccesso generale”, gli economisti che parlano di sottoconsumo. Una preoccupazione particolarmente urgente per l’economista americano Alvin Hanson, quando parlò di stagnazione secolare tra la metà e la fine degli anni ’30. Prima della pandemia, ero tra coloro che sostenevano che i problemi si fossero spostati in modo significativo dal lato dell’offerta a quello della domanda, e che fosse importante trovare un modo per produrre maggiori stimoli. A quel tempo ero piuttosto scettico – anzi molto scettico – riguardo ai tassi di interesse negativi come strumento per produrre più domanda. La mia preoccupazione era che i progetti di investimento che erano interessanti con un tasso di interesse del -1% ma non con un tasso di interesse pari a zero probabilmente non erano progetti di investimento molto buoni. Il mio timore era che, con pagamenti di cedole sui prestiti bassi o negativi, i mercati avrebbero avuto difficoltà a svolgere la loro funzione primaria di garantire l’allocazione del capitale a coloro che ne avrebbero tratto il massimo beneficio. Temevo che tassi di interesse straordinariamente bassi potessero causare pericolosi aumenti della leva finanziaria e creare bolle speculative. Per questo ho ritenuto necessario trovare altre strade per stimolare la domanda, riducendo ogni tipo di ostacolo agli investimenti strutturali, promuovendo gli investimenti pubblici e, in alcuni casi, rafforzando la sicurezza sociale o la redistribuzione, in modo che le risorse passino a chi ha meno propensione al risparmio. spendere a chi è più propenso a spendere. Col senno di poi, quello fu un periodo relativamente breve di stagnazione secolare. Da allora penso che molte cose siano cambiate, alcune in modo quasi permanente. Perché nessun cambiamento economico è permanente. Con il coronavirus, con la pandemia e i grandi programmi di risposta all’emergenza pandemica, in particolare, ma non solo, negli Stati Uniti, oggi ci troviamo in una situazione molto diversa.” “Una situazione – ha proseguito Summers – in cui i problemi fiscali I problemi sono molto più seri di quanto lo fossero in passato, una situazione in cui, con ampi deficit, tassi di interesse possono allontanarsi sostanzialmente dal limite inferiore dello zero e le economie possono crescere in modo ragionevolmente robusto e, in effetti, possono aumentare la domanda nominale abbastanza rapidamente da rendere irraggiungibile l’obiettivo di inflazione del 2%. Ciò implica sfide fiscali molto diverse e un contesto di politica monetaria altrettanto diverso. A mio avviso, chiunque suggerisca l’esistenza di una regola ferrea o di una formula semplice che possa guidare la politica futura non ha vissuto abbastanza a lungo per apprezzare l’importanza di tutte le sorprese e le incognite che potrebbero sorgere. Non condivido l’opinione di molti, tra cui alcuni amici accademici, è giunto il momento di abbandonare l’obiettivo di inflazione del 2%.E ancora: “A mio avviso, negli Stati Uniti sarà probabilmente necessario mantenere un livello di domanda compatibile con la stabilità dei prezzi un lungo periodo di tassi di interesse piuttosto elevati rispetto alle stime prevalenti di tassi di interesse neutrali. Non invidio ai banchieri centrali di oggi le sfide che li attendono. Tutti andranno a beneficio se sapranno agire non per convenienza a breve termine, né per minimizzare impatti dolorosi e dislocazioni, ma per mantenere un ampio senso di impegno per la stabilità dei prezzi che è stato il fulcro di tutti i successi economici dell’ultima generazione. Credo che le questioni di politica fiscale dovranno svolgere un ruolo più rilevante nei prossimi anni rispetto al passato. Sono più preoccupato la situazione fiscale degli Stati Uniti nel medio e lungo termine di quanto lo sia stato nei 40 anni in cui mi sono occupato di politica macroeconomica. Si consideri che le ultime stime del Congressional Budget Office sulla situazione fiscale degli Stati Uniti indicano un deficit attorno al 7,3%. “Dopo il 1980, dopo la seconda guerra mondiale, il mondo – ha concluso – si è mostrato in un quadro molto più . E la finanza e l’integrazione economica sono stati elementi importanti di questa scelta. La creazione del mercato unico in Europa, che ha riunito paesi che avevano combattuto guerre tra loro quasi ogni mezzo secolo o addirittura per un millennio. La formazione delle istituzioni sorelle di Bretton Woods, la Banca Mondiale e il Fondo Monetario Internazionale, la visione di un mondo in cui le nazioni possano commerciare, impegnarsi, prosperare e vedere che quando una nazione prospera, prosperano anche le altre. La conseguenza di questa prosperità fu un periodo di straordinario successo. L’umanità non ha mai visto questo tipo di progresso nel migliorare la vita di così tante persone con così poche guerre, come è avvenuto negli ultimi 78 anni. Un terzo punto di svolta, forse meno drammatico, ma ugualmente di enorme importanza si è verificato nel 1989, con l’la caduta del muro di Berlino. Da allora abbiamo visto accadere cose incredibili, straordinarie, positive. Nessuno poteva dubitarne. Nell’ottobre del 2023 potrei dire che la storia è nuovamente finita. C’è una miriade di forze che sostengono l’ordine e la civiltà, e ci sono quelle sempre più unite che si oppongono ad essi. Pertanto, le scelte che tutti facciamo, le istituzioni che formiamo, i debiti che contraiamo o non contraiamo, i modi in cui distribuiamo o non distribuiamo le risorse non sono mai stati così importanti. Sono quindi profondamente grato a tutti voi per questo premio, ma ancora di più per quanto questa istituzione fa per promuovere una riflessione attenta e disciplinata su questioni che non potrebbero essere più profonde e attuali.”

Fürstenberg Fassio (presidente Banca Ifis): “Dal 2024 il Premio Bancor anche per i giornalisti”

“Il Premio Bancor arriva alla sua seconda edizione con un ulteriore consolidamento – ha dichiarato Ernesto Fürstenberg Fassio, Presidente di Banca Ifis, a margine dell’edizione 2023 del Premio. Nato per contribuire a mantenere il nostro Paese aperto al dibattito economico internazionale e per promuovere il dialogo continuo tra opinioni ed esperienze diverse, Bancor fa riferimento a un esperimento portato avanti da due uomini d’eccellenza: il Governatore Guido Carli e un grande giornalista, Eugenio Scalfari, che hanno creato – proprio sotto questa sigla – un’esperienza non ortodossa di confronto tra poteri e opinioni diverse, sulle colonne del settimanale L’Espresso. Dal prossimo anno, come ricorda l’amico Federico Carli – che ringrazio per il lavoro svolto insieme per dare sempre più contenuto a questo Premio – Bancor si amplierà con un altro riconoscimento dedicato a personalità di spicco del giornalismo internazionale che si sono distinti per il loro contributo al dibattito pubblico. A quella attuale si affiancherà una giuria di giornalisti autorevole e prestigiosa. Federico Carli, nipote di Carli, sarà affiancato da Donata Scalfari, giornalista e figlia di Eugenio Scalfari – nella tradizione che abbiamo scelto della continuità familiare come testimonianza della continuità dei valori”.